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最新财报显示，珠江啤酒2026年上半年预计实现归母净利润6.43-7.04亿元，同比增长5%-15%。其中二季度归母净利润预计4.64-5.25亿元，同比增长1.9%-15.3%。公司啤酒销量和营业收入同步增长，产品结构持续优化。
一份研报观点认为，97纯生大单品保持稳健放量，珠江P9在广东、海南等五省推出90%中奖率的高奖罐活动，设置换购和红包奖励，有望接力实现快速放量。研报指出，尽管新品培育投入增加，但在结构升级和规模效应带动下，公司净利率仍有望小幅提升。
研报认为，公司聚焦广东大本营市场，通过珠江P9切入8-10元价格带，同时推出珠江原浆等产品加速高端化，并积极拓展即时零售、零食连锁等新兴渠道，借助世界杯和啤酒节等活动吸引年轻消费者，有望进一步提升市场份额。在区域扩张上，公司采取稳健策略，精准筛选临近潜力市场逐步推进。
研报认为，97纯生与P9双轮驱动下，公司高端矩阵更加完善，业绩增长确定性较强。基于上述逻辑，研报首次覆盖给予买入评级。目前估值处于合理区间，啤酒行业进入旺季，公司量价齐升态势值得持续关注。
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